今天A股全线上涨行情,上证上涨35点+1.36%,成交1373亿,深证上涨235点十3.06%,成交1825亿,创业板上涨44点+3.53%,成交533亿。价值白马权重大消费股领涨大盘。今天A股市场的全线上涨完全符合本博节前预期。

A股市场后期将连续上涨行情为主,坚持价值投资,坚持低估值投资。上涨趋势中,其中的下跌调整是最好的行情走势,下跌调整是为了后面涨的更顺更高。

用市盈率来看A股,目前A股比过去两轮大熊市还便宜。类似于股价的市盈率,衡量房价高低的重要参照是租金回报率,一线城市的这一水平处于过去10年的最高点附近。单纯从估值水平来看,目前中国各类资产当中的股票、债券、现金、黄金、房产,股市最具投资价值,债市类资产次之,现金和黄金再次,而房市最没有投资价值。

当前中国股市有投资价值,而房市有投资风险,主要原因是两者的估值水平不一样。现房价租售比历史高位,房产估值现在历史高位。推动房价高估值高增长的货币超发时代已结束,货币由以前长期13%左右高增长时代,现进入个位数8%左右的增长。而现在A股估值历史上最低只有11倍,如此低的估值,正吸引着全球各路价值投资者眼馋。

再看上证指数,05年的998点和08年的1664点都比现在的2600点要低很多。但如果看市盈率,05年上证指数PE为17倍,而08年的市盈率最低到过13倍,其实都高于当前11倍的估值。这意味着从市盈率角度来看,当前的A股比过去两次大熊市的最低点还要便宜很多。

现中国经济市场中,低估值的A股市场和高估值的房价,和几十年前美国经济高增长时,美国货币两位数增长,美国房价不断上涨,美股市场一直末上涨情况很相似。当时美股市场人士说美股己死,不会再上涨了的悲观预期。但从美股市场最低迷的1979年开始,美股逐步逐年上涨,直涨到现在的2万5千点左右。而同期美国房价再未大幅上涨过,美国货币供给当时也由14%左右下跌到6%左右。

美国的经济进入低速增长时代后,美国的股票指数几乎每年都在创新高,现在的标普500指数高达2700点,10年以前最低曾跌至666点,而在40年以前只有100点。说明经济低增长时代伴随着资本市场高增长时代。经济低增长时代企业盈利不但不会减速,而且会随经济高质量发展盈利会更好。