斑马消费 陈晓京

财务造假的风波尚未平息,日前,尔康制药又因垄断原料药扑尔敏经营被监管部门重罚千万元。

作为国内药用辅料龙头企业,尔康制药自2011年上市后,曾持续保持高速增长,一度被视为白马股。

2017年5月,公司被曝财务造假陷入舆论风暴中,不仅营收和净利双降,而且市值缩水200亿元。

值得注意的是,主要生产与销售改性淀粉产品的境外公司尔康柬埔寨,在公司财务造假中多次涉及,扮演了不可缺少的角色。

 

海外公司频涉财务造假

2018年6月,经证监部门查实,尔康制药境外孙公司尔康柬埔寨多次涉及公司财务造假案件。

2015年,子公司尔康香港从尔康柬埔寨购入200吨改性淀粉产品,通过中间商销往尔康制药,为此,尔康香港确认营业收入1805.89万元,确认净利润1585.97万元。

2016年,尔康香港将从尔康柬埔寨购入的1878吨改性淀粉通过中间商销往尔康制药,尔康香港确认营业收入2.29亿元,确认净利润2.09亿元。

另外一笔则是尔康柬埔寨216吨改性淀粉销售退回未确认,虚增营收2575.93万元,虚增净利润2327.33万元。

尔康柬埔寨是尔康制药(300267.SZ)于2013年在柬埔寨设立的公司,主要负责公司18万吨药用木薯淀粉生产和销售,投资2亿元。

2014年项目实现投产,尔康柬埔寨的改性淀粉产品大部分销往国际市场,尔康柬埔寨对公司的贡献也越来越重要。

公司财报显示,2015至2017年,尔康柬埔寨分别实现营业收入3.56亿元、7.80亿元和3.3亿元,分别实现净利润2.77亿元、6.16亿元和2.62亿元,3年合计实现营业收入和净利润分别为14.68亿元和11.55亿元。

在2018年半年报中,公司表示,期内改性淀粉国内外市场拓展和销售不达预期,销售收入减少,未能实现预期效益。

改性淀粉产品项目作为公司重点项目,其披露的毛利率一直比较高,公司在2016年报中披露毛利率高达89.66%。

 

1年内两笔投资失利,巨亏过亿

2011年,尔康制药登陆创业板,此后5年,公司净利润从上市当年的1.18亿元增至2016年的7.95亿元,成为名副其实的白马股。

不过,尔康制药在具体投资业务中,在国外和国内的投资呈天壤之别。

与投资国外改性淀粉项目“红红火火”相比,国内的两笔投资在1年时间内即发生巨额亏损合计过亿元。

2016年11月,公司出资2.4亿元与深圳物明投资管理有限公司、昌都市凯文华诚投资管理有限公司、金元证券股份有限公司共同发起设立昌都市康祥健康产业投资合伙(有限合伙),持股比例24%。

2017年1月,康祥健康以8000万元收购湖南瑞华医药经营有限公司80%股权。

公司在2017年报里披露,公司确认对瑞华医药投资亏损1.02亿元。

对于这笔巨额亏损原因,公司没有在年报中详细披露。

另外一笔投资同样发生在2016年,尔康制药以5000万元收购长沙凯纳网络100%股权,公司意在借此构建药用辅料交易平台,完善医药电商平台,构建全面且顺畅的数据流、资金流以及物流的完整闭环。

2016年,长沙凯纳网络计提商誉减值损失 1870万元,2017年补提 721.36 万元,两年合计发生减值损失2591.36万元。

 

业绩陷入疲软,面临2亿索赔

斑马消费梳理发现,从2017年开始,尔康制药就已出现负增长,当年实现净利润5.22亿元,同比下降34.31%。

2018年中报显示,公司营业收入和净利润同比下降38.22%和47.61%,其经营活动产生的现金流净额同比下降68.07%。

2018年三季报显示,公司营收和净利润同比分别下降31.86%和46.33%,其经营活动产生的现金流量净额同比减少95.88%。

帅放文夫妇应该庆幸在财务造假事发前就减持完毕。

根据媒体报道统计显示,2016年12月至2017年5月期间,帅放文夫妇通过7次大宗交易累计减持1.03亿股,套现12.37亿元。

在2017年4月底至5月5日1周时间里,帅放文更是凶猛减持8767.10万股,套现10.46亿元。

减持完毕后,媒体曝出尔康制药涉嫌财务造假事件爆发。当年8月,深交所对其下发《调查通知书》并进场调查,于2018年6月对公司公开处于重罚。

与其同时,公司也面临多起投资者索赔诉讼,从2018年8月至12月7日,公司就先后5次公告披露因公司虚假陈述导致投资者索赔诉讼,初步统计涉及诉讼560起,涉及金额合计2.02亿元。