“暮色苍茫看劲松,乱云飞渡仍从容。

天生一个仙人洞,无限风光在险峰。”

凌绝之顶的无限风光,不是人人皆有机会得以享受。但苍鹰可以,因为它承受住了血腥残酷的苦境;古松可以,因为它经受住了干旱阴暗的环境。

这首诗,非常适合每一位券商ETF持有人。

2018年,是大悲大喜的一年,我们经历了日内大跌7%的凄惨(10月11日),也经历了券商指数涨停的盛况(10月22日)。

2018年,也是蛰伏、播种的一年,证券公司指数全年涨跌幅-26.22%,是2015年以来第四根年阴线,2019年会不会是否极泰来的一年,值得期待。

1. 持有券商,注定承受更多

基于高贝塔属性,券商涨跌幅度更大,相当于自带杠杆,因此炒券商的人,通常要承受更大的涨跌起伏。从过去十多年的指数涨跌幅就不难看出炒券商有多刺激,动辄八十上百个点的年涨跌幅,或者干脆就来个连跌4年,2015年至2018年累计跌幅超过60%,放眼A股也是没谁了。

数据来源:wind

券商大起大落的特性这刚刚过去的2018年同样明显。若以2018年10月19日为界,券商股冰火两重天,前半段凄风苦雨,后半段意气风发。

2018年年初至10月18日,券商指数(申万二级)跌幅达-34.79%,跌幅大于多数行业指数。估值一度低至1.05倍PB,创造了历史极端低位,在2018年之前,券商板块估值几乎未曾低于1.5倍PB。

数据来源:wind,截至2019.1.3

2. 难忘的2018年,从步入死地到绝地反杀

2018年,券商板块经历了三次大幅调整,每一次调整到一个平台,横盘一阵子再经历一轮下杀,一遍一遍地“收割”券商持有人。分析其调整的内在因素,会发现每次调整逻辑都有所不同:

第一波:1月25日-2月9日,证券公司指数连续下跌20%,同期上证综指跌幅12%。

下杀主因:中美贸易摩擦、恐慌情绪蔓延使得券商指数遭遇第一波较大幅度的下跌。

第二波:5月8日-6月21日,证券公司指数连续下跌20%,同期上证综指跌幅8%。

下杀主因:A股连续调整引发市场对股权质押风险的极大担忧,也是在这一波下跌中,券商指数估值跌破以往熊市1.5倍PB左右的最低值,一些券商股也开始跌破1倍PB“铁底”。

第三波:9月28日-10月13日,证券公司下跌14%,同期上证综指跌幅11%。

下杀主因:海外市场大跌带动新一轮A股下跌,证券公司指数被杀到1倍PB的极端最低估值。但可以明显看到这一轮下跌中,券商指数跌幅相对较小,且相对大盘更早见底。

然而,第三波下杀之后,没有再像前两次那样经历长时间的横盘,而是马上上演了绝地反杀——10月19日起,峰回路转,券商率先吹起上涨的号角。10月22日当天,券商股悉数涨停,证券公司指数、券商ETF涨停,上演了2018年最激动人心的一幕。

自10月19日至11月19日的一个月间,证券公司指数涨幅达近34%,区间涨幅超越所有行业板块。在股权质押风险纾解的政策面利好作用下,指数估值快速修复至1.3倍PB之上。

数据来源:wind,统计区间:2018.10.19-11.19

3. 无惧一路荆棘,一心只向险峰

回顾整个底部区域,几乎没有人能准确“预测”最低点在哪里、何时得以反转,就好像10月22日的集体涨停,当券商进行估值暴力修复时,有多少人能抓住买入的机会?我们所能做的,就是在大致所知的底部区域内,不断地播种,静待反转日的到来——这也是2018年大半段难熬的时光里,不断呼吁大家:逆向布局!逆向布局!逆向布局!

事实上,聪明资金在去年一直不断地借道ETF流入券商板块。随着券商板块指数下跌、估值回落,券商ETF也成为资金抢筹热门,wind数据显示,券商ETF从2017年底的2.8亿份场内流通份额增长至2018年底的14.42亿份,增长幅度416%,在全行业权益类ETF中排名第4。

数据来源:wind

10月下旬,是券商股股价的一个转折点,也是份额增长速度的一个转折点,如果说此前的买入是基于低位布局的策略,那此后的份额加速增长可以说是对政策底、估值底确认后的大胆买入。随着股权质押风险纾解这一政策面利好的释放,券商板块不仅录得了34%的最大区间涨幅(10.19-11.19),券商ETF份额流入也开始了加速模式。

数据来源:wind,2018.1.1-12.31

此外,券商ETF的成交额也出现了大幅增长,券商ETF全年总成交额73.52亿元,仅第四季度成交额就达到36.75亿元,占全年的50%,第四季度日均成交额超过6000万元。

正如很多明星艺人所言:“我能承受多大的诋毁,就能享受多大的赞美!”换在券商ETF各位亲爱的投资人身上,就是你能忍受下跌寒冬中多大的凄苦和死寂,就值得享受在绝地求生后多大的收益与荣光;在攀登险峰的路途上经过多少艰辛和险阻,就能在到达顶峰后欣赏比他人更美的无限风光!

现在通过天天基金APP申购券商ETF联接(006098)可享受费率1折!1折!1折优惠!链接戳:

http://fund.eastmoney.com/006098.html?spm=search