上周五(1月4日)中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点。此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑2019年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。

为解决春节期间银行客户取现,市场流动性压力比较大的问题,此次降准分两次实施(1月15日和1月25日)。

央行历次降准操作

此次降准之前,央行已有过多次定向降准操作。

2018年央行已进行了2次定向降准、2次降准置换,分别在1、4、7、10月。

2014年以来,央行已累计进行了9次降准操作(部分实施全面降准同时进行了定向降准,同时纳入定向降准统计。不计入2018年两次降准置换)。

央行的降准对我们的经济到底有什么影响呢?

首先可以降低实体经济成本。有助于缓解春节前夕取现需求的流动性压力。而全面降准也是意在继续加大对小微、民营企业支持,为实体经济降成本。

其次是在稳健的货币政策下进一步放宽。当前经济的总需求依然较弱,同时货币政策传导依然不畅。央行通过降准为货币政策的实际宽松不断加码,刺激总需求。

降准会更利好债市吗?

从降准后国债收益率走势可以看到,历次定向降准对于债市影响明显。其中,2014年4月份定向降准实施一周后,中债10年期国债到期收益率直降4.92bp,单月降幅更是达到了17.20bp。而当年6月份的定向降准,中债10年期国债到期收益率一周降幅也达3.25bp。

央行降准,货币宽松政策延续,将有助于利率继续下行,这是利好目前债市的一大支撑。除此之外,业内判断,2019年经济大概率继续下滑,可能显现通缩风险,推动无风险利率下行。加上美国经济明显减速,美国加息周期即将结束,海外紧缩对国内利率下行的制约消失。这两点也是债市向好的支撑因素。

降准后的投资首选

2019年刚开始,央行宣布降准。对于债市而言,一旦“降准”窗口再次打开,短期受益于“宽货币”信号将更加明显。整体而言,目前基本面环境对债市依然较为有利,债市有望延续2018年的行情,投资者仍然可以继续关注债券型基金。

2018年各类基金中,债券型基金的平均收益率最高,为4.16%。其中,951只中长期纯债基金(不同份额分开计算)2018年的平均收益率高达6.17%,其中超过97%的基金皆取得正收益。

下面给大家推荐两只今年网红债基——华夏鼎茂债券型基金 ,基金代码:004042(A类)、004043(C类)和华夏亚债中国债券指数基金 ,基金代码:001021(A类)、001023(C类)。

华夏鼎茂债券债性纯正,它不参与股票投资和打新,目前主要投资短久期高等级信用债,相对于权益类品种和一、二级债基,本产品的稳定性更佳。根据Wind数据,截止1月4日,华夏鼎茂债券基金A过去一年的回报为9.98%,获评银河一年期五星评级。

数据来源:Wind,截止2019.01.04

华夏亚债中国债券指数A是一只债券指数基金。债券指数基金具备规模大、流动性较好等特点,近段时间颇受机构青睐。华夏亚债中国债券指数A主要投资于标的指数“iBoxx亚债中国指教”成分券,以国债和政策性金融债为主,该基金过去一年的回报为9.58%。标的指数表现远超中证综合债以及中长期纯债型基金,在同类基金中名列前茅。

数据来源:Wind,截止2019.01.04

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