这个周末重点在翻看券商的资料,盘点过去2018年发生的点点滴滴,希望从中找到那么蛛丝马迹。

一、印花税

1月4日券商集体暴动,市场开始的解读却不是降准,而是源自印花税的传闻,不过最后大家一致的看法是,1月4日的股市大幅反弹更多是受到全面降准消息的提振。

根据沪深两市证券交易所的资料显示,2018年,沪市总成交金额38.06万亿元,深市总成交金额为49.98万亿元,按照当前的印花税比例,沪深两市累计股票交易印花税金额分别为380.6亿元和499.8亿元,总计达到880.4亿元。

过去历史的经验告诉我们,在过去28年内,股市印花税曾经历过10次调整。从股市反应来看,几乎每一次下调印花税都伴随着股市的上涨。

所以这次市场开始就从这里的来的。

但是,经过周末认真思考复盘,竟然发现10月份底开始炒作的券商第一波行情,即使到了尾声的11月底,外资等资金不但不走,竟然还逆势加仓。

唯一的解读就是,这些先知先觉的资金,早就嗅到了政策的大利好,只是政策落地有些滞后而已。

从这个角度看,或许市场对于券商的机会不会一日游的行情表现吧。

二、内在逻辑

券商的启动,其实一个重要的逻辑应该是离不开自身的内在原因的。

一方面是利空,利空出尽是利好啊!

2018年券商行业密切相关的两个事件都和它们密不可分,吴晓波的跨年演讲都排序了,A股2018年的跌幅再次排名全球垫底,如此差的行情下,交易量可想而知,因此券商密切相关的佣金收入,肯定要巨降了。

还有,2018年下半年股市中最出彩的就是各地别一样的救市地图了,随着不少好股票的质押股权的爆仓,地方国资委在深圳带头大哥的表率下,纷纷出手,在10月份里演绎了一个不错的波段炒作。

而如今,随着救市效果开始凸显,质押风险即将走出窘境,这样的利空就此消退。

两大利空出尽,就是券商一大利好。

另一方面,实质性的重大利好,逐步落地实行。

科创板即将推出,目前紧锣密鼓的上报中,一旦落地,对券商肯定是有业绩的好处。

而随着,过去佣金下滑、以及自营资管的效果不好,倒逼券商努力改进提升,一方面优化服务,另一方面强化被动收益,目前相对低位的指数,做被动受益是一个不错的时点。

而同时,随着国家对并购重组的审批放开,目前各大券商在2018年这块受益显著提升中。

可见,目前看来政策端的超预期对券商板块就是利好支撑。

最终,券商板块在印花税传闻中开始启动,再降准利好下,集体暴涨。

而从估值上,目前券商的市净率都不高,利空对这个行业带来的低位估值,熊市背景下,大家怎么看券商的估值呢,往往都会低估的。

而随着政策风格切换,一旦有大利好,大政策,券商自古都是一个大牛行情的率先启动的板块。

2005年和2014年中信证券基本都是先于大盘筑底,然后开始宏大的牛市征程。而在其他时间段,券商基本没什么动静,只有大范围的上下波动,券商就是牛市的投机利器

是不是可以把当前的券商板块启动,等同于2015年和2014年的券商板块表现呢,一个牛市行情即将启动了呢?

这样的等同,有点操之过急,未必符合实际情况。

目前上证,不过还在30日线下方,10周线下方,要想走出一波牛市行情,显然不切实际啊!

目前最多是反弹而已,是一个相对于2018年来说都会不错行情,而下周的 30日线决定着能否演绎为春节前红包行情。

最终10周线会决定这波行情走势能否更长久,高度更高而已。

对于券商,若印花税传言成真,这个板块,利空切换到利好,有望如换帅如换刀,看看曼联换帅后的4连胜,势如破竹。

但即使没有这样的传言成真,券商板块,正如我们前面所述的内部逻辑,也能激起一些浪花。

如此看来,券商究竟有些标的有可能脱颖而出呢?

……

中间省略标的解读。

除了券商,其它板块,5G如何蔓延至其它科技线,特高压2000亿投资,轨道建设获批,多项物联网安全技术国家标准正式公布,有望引爆该板块。

这些板块,下周值得我们继续关注,我们会在每日行情中,更新这些板块的理解。